取締役会DXプラットフォーム「michibiku」や内部統制DXプラットフォーム「conkan」を提供する、ミチビク株式会社。同社は「michibiku」をYoYで2倍以上成長させ、また「conkan」も有料利用顧客を獲得するなど着実に成長を遂げていました。そんな中、2025年11月にマネーフォワードクラウド経営管理コンサルティング株式会社（現マネーフォワードコンサルティング）へのグループジョインを発表します。

単独での事業成長も目指せる中、なぜミチビクはマネーフォワードグループ入りを果たしたのか。マネーフォワード側は彼らをどのように受け入れ、信頼関係を築いていったのか。M&Aの舞台裏で交わされていた対話の内容や、パートナーシップを構築するまでのプロセスについて、ミチビク代表取締役CEOの中村 竜典氏、マネーフォワードコンサルティング（MFCon）代表取締役CEOの島内 広史氏に伺いました。

また、ミチビクのリード投資家でもあった、国内最大級の独立系VCグローバル・ブレイン（GB）はいかに投資先企業のM&Aに伴走したのか。今回のM&A支援も含め、GBにて約2年にわたりミチビクの事業支援を行ってきたValue Up Teamの立花 一雲にも話を聞いています。

想定よりも早かった、マネーフォワードからの打診

──グループジョインの背景を教えてください。マネーフォワード側はミチビクのどのような点を評価されたのでしょうか。

MFCon・島内：実は、中村さんとお会いする前からミチビクさんのことは知っており、協業の可能性を模索していました。マネーフォワードコンサルティングでは経営管理の領域で事業を展開していますが、近年は従来の財務・会計だけでなく、ガバナンスやサステナビリティといった非財務領域への対応ニーズが増しています。当社としてもそうした領域を強化していきたい想いがあり、ミチビクさんには注目していました。

また、ミチビクさんは「取締役会DX」の市場が完全に確立されていない段階からエンタープライズ企業をお客様にされており、業界のトップランナーでいらっしゃいました。そうした実績があれば、ご一緒した後もさらに成長を加速させられるだろうとグループジョインを打診させていただきました。

ただ、そうした前提はありながらも、最初に中村さんと食事に行ったときに「純粋に楽しかった」のも大きなポイントでしたね。結局事業シナジーが見込めても、本音で建設的に対話できる相手でなければグループジョイン後が大変になってしまいますから、最初から良い関係が築けたのは強い後押しになったと思っています。

──M&Aの打診があった際、中村さんは率直にどのように受け止められましたか？

ミチビク・中村：すごく驚いたということはなく、比較的落ち着いて受け止めたと記憶しています。当時、東証の上場基準ハードルが高まっているという市況感もありましたし、私たちはVCから出資を受けているため、リターンをお返しするための出口戦略は常に意識していました。以前からGBさんとも大企業からの出資可能性を議論していたので、自然と心の準備ができていたのかもしれません。

出口戦略において、IPOかM&Aかは手段でしかありません。私たちが重視していたのは、「ミチビクの事業成長をどう実現するか」です。マネーフォワードさんは大きく成長されていますし、コーポレート領域全般をカバーする企業として相性が良いと想定していましたので、ご連絡は自然な流れだと感じました。

ただ、私たちが想定していたよりもマネーフォワードさんからのコンタクトが早かったですね。あと1年ほど先になるかなと思っていたんですが。

──マネーフォワードさんがかなりスピード感を持って動かれたということですね。

MFCon・島内：私たちはメガベンチャーと言われる規模になってきていますが、スタートアップのマインドを持ち続けています。特にスピード感はかなり重視しており、「Speed」はマネーフォワードのカルチャーの1つとして定めています。市場環境や事業フェーズといったタイミングもありますし、一気に伸ばせるのであれば、なるべく早くご一緒したいと考えていました。マネーフォワードはこれまでも企業のグループジョインを数多く経験し、成功に導くノウハウもあり、スピーディーな対応は得意としています。

──そんなマネーフォワードへのグループジョインを決めた最大の理由は何だったのでしょうか。

ミチビク・中村：「事業成長のための最善策だったから」です。私にはミチビクの経営陣として事業を伸ばしていく責任があります。グループ入りすることでシナジーを生み出せるか、自分たちに足りないリソースやケイパビリティを補完できるか、という点でマネーフォワードさんは最善のパートナーと感じられました。また、私たちが成長すればマネーフォワードさんにしっかり還元できると感じられた点もポイントでしたね。

交渉を支えたGBの知財、法務、M&Aの専門家

──ミチビクとGBでは大企業からの出資可能性を想定していたという話がありました。どのような議論をされていたのでしょうか。

GB・立花：ミチビクさんの今後の成長を考えたときに、VCからの調達だけでなく、大企業との提携やM&Aも選択肢になり得るという話は以前からしていました。ミチビクさんの組織力や実績を考えれば、豊かなアセットを持つマネーフォワードさんのような企業との連携は非常にマッチするのではないかと。

こうしたM&Aの議論を投資先企業と行う際に大切なのは、「買う・買わない」ということよりも、「双方がどう事業価値を伸ばしていけるのか」「なぜ、独立した会社として進む道を選ばないのか」にフォーカスすることです。独立の道を選択する方が良ければ、当然そちらを選べばいいですよね。ミチビクさんの組織の状況や解決したい課題を踏まえ、どのような選択がベストなのかを担当キャピタリストの新井も含めて議論していきました。

ミチビク・中村：実はマネーフォワードさんからコンタクトがあった際、かなり早い段階でGBさんに相談させていただいていました。私は会計士でもあるのでM&Aにおけるデューデリジェンス（DD）やストラクチャーの知識はありましたが、M&A全体の進行や作法、絶対にミスしてはいけないポイントなどの知見は不足していたので。

GBさんの知財チームや法務チームにも入っていただき、DDにない項目も含めてM&Aを阻害しうる点の解消を支援していただきました。お送りするメールの表現を相談させてもらったこともありましたね。

また、本当にマネーフォワードさんと連携すべきかという意思決定においても、数多くの支援実績を持つGBさんにフラットな目線で壁打ち相手になっていただきました。M&Aのメリット・デメリットをディスカッションしながら冷静に洗い出して突き詰められたのはありがたかったです。

GB・立花：GBには投資先企業の支援を行う知財チームや、普段から投資検討時に徹底したDDを行っている法務チームがおり、そうした専門家たちをM&A支援に巻き込めるのは私たちの強みです。また、気をつけるべきノックアウト事項については、M&A支援を中心に投資先支援に携わる中川も交えてダブルチェックを実施し、実務的な点にも対応していきました。ミチビクさんが必要なときにはいつでも助け舟を出せるよう、専門メンバーと連携して臨んだ形です。

ミチビクの“逆提案プレゼン”の効果

──まさにGB一丸となって支援したということですね。そうした多様な支援を経て感じた、スタートアップがM&Aで留意すべきポイントはありますか？

GB・立花：M&Aの交渉はエンタープライズ営業に近いと感じました。エンタープライズ営業では「買ってください」といきなりコミュニケーションするのではなく、「お互いがどう合意できるか」を腹を割って話し合う環境づくりが重要です。自社の価値をどう見せるか、相手方の課題にどう応えるか。下手に出すぎることなく、フラットな関係で事業価値をすり合わせていくのがポイントだと感じます。

ミチビク・中村：とても共感しますね。少し裏話をすると、私たちは交渉の中で、ミチビクの価値をマネーフォワードさんに適切に伝えるために「グループジョイン後にどのようなシナジーが生み出せるか」を定量化し、“逆提案”するようなプレゼンテーションをしたことがあります。DDだけでは伝わらない経営陣の考えを言語化し、自分たちが考えていることや足りないリソースを率直にお伝えしました。シナジーやリアルな現状をすり合わせたことで、後悔することなく、気持ちよく一緒になれるパートナーシップを築くことができたと思います。

──面白い取り組みですね。そのプレゼンテーションを聞いて、マネーフォワードとしてどのように感じられましたか。

MFCon・島内：私たちもあくまでも外から見える情報でしかミチビクさんのことを知らなかったので、ミチビクさんの組織や事業への解像度が格段に上がったのは大きな成果でした。

M&Aでは多額の資金が動くため、私も経営陣に対して具体的に説明責任を果たす必要があります。その際にも自分の言葉で話しやすくなりましたね。

シナジーのすり合わせ自体は珍しいことではなく、ほとんどのM&A交渉で行われていると思います。ただそれが、どちらか一方でも受け身のままでは、契約書に数値を書いただけの「絵に描いた餅」で終わってしまいます。中村さんから想いをもって逆提案をいただいたことは、その後の統合プロセスがうまくワークする大きな鍵になりました。

スタートアップを歓迎する、マネーフォワードの文化と体制

──マネーフォワードではこれまでも複数のスタートアップのM&Aを行っています。スタートアップを受け入れる際に大切にしていることはありますか。

MFCon・島内：まずはコミュニケーションです。会議室での議論だけでなく、人と人として本音で喋れる関係を作ることが不可欠だと思っています。なので中村さんたちとは何度も食事に行きましたね。ビジネスの話だけでなく、お互いの仕事観やこれまでの経験などを話し合うことで「建設的な対話ができる相手だ」と確信できました。

M&Aにおいては「買った側・買われた側」という意識をいかになくせるかが重要です。グループジョインなのだから、同じ仲間としてやっていける土壌を作らなければなりません。良いときも悪いときも助け合う姿勢を貫くことを大事にしています。

ミチビク・中村：食事も含めてコミュニケーションを積み重ねることで、島内さんがビジネスの大局を見ながらも、目の前の人を大切にされる方だということが強く伝わりました。これは交渉を進めるうえで大きな安心感につながったと感じます。

MFCon・島内：ありがとうございます。現場の人間同士の信頼構築はもちろん、マネーフォワードでは社内の受け入れ体制も整えています。

グループジョインは迎え入れる会社としても嬉しい話なので、ミチビクさんのM&Aのことは全社員に伝わるように告知し、ウェルカムな空気を作ることを徹底しました。広報やカルチャー醸成のチームも巻き込んで、参画しやすい土壌を作るよう意識しています。

また、当社のコーポレートディベロップメント部門では、M&Aに伴うバックオフィスやシステム周りの受け入れ体制をWBSに落とし込んで準備しています。これまでも多くのスタートアップを受け入れてきた実績があるので、体制が充実している点は大きな強みです。

ミチビク・中村：マネーフォワードの皆さんが集まる総会でご挨拶の機会をいただいたこともありました。本当に手厚く歓迎していただいたと思っています。

また、グループジョインが発表された直後には、マネーフォワードのグループCEOの辻さんから直々にお電話をいただきました。「何かあったらいつでも直接連絡をください」と言っていただき、その配慮が非常に心強かったですね。

グループジョインしたからできる挑戦を

──さまざまな対話を経てグループジョインを果たされたいま、改めて両社で描いている事業展望を教えてください。

MFCon・島内：今年は金融庁によってコーポレートガバナンス・コード（企業の経営と監督構造に関する原則や指針）の改訂案が公表され、企業ガバナンス強化がますます求められることになります。この追い風を受け、ミチビクさんのビジネスも一気にスケールしていくことを狙っています。短期的な事業成長はもちろんですが、1年後、2年後にも、その先も中村さんやミチビクの皆さんが「マネーフォワードグループに入ってよかった、事業が前へ進んだ、人生が前へ進んだ」と心から思えるように、ともにビジネスを伸ばしていきたいですね。

また、AIの台頭などで世の中の状況はどんどん変わってきています。そのため過去に決めたことに固執しすぎず、社員やお客様への誠実さを守りながらも、ビジネスを伸ばす上で変えるべきところは変えていく柔軟性を持ち続けていきたいです。

ミチビク・中村：私たちのミッションである「経営を、あるべき姿に導く。」への想いは変わりませんが、マネーフォワードグループ入りしたことで、これまでアクセスできなかった有識者との連携など取れるオプションが格段に増えました。

さらに今後はAIの波を捉え、「michibiku」を取締役会の効率化・高度化の支援製品から一段階引き上げて、「AI役員」や「AIコーポレートセクレタリー」のようなサービスを提供し、より大きな提供価値を届けていく想定です。これを、ITに明るく先進的なマネーフォワードの取締役会でドッグフーディング（社内での試用）的に使ってもらい、フィードバックを得ながら価値を高めていく構想もあります。マネーフォワードでのベストプラクティスを市場に訴求し、マーケットを作っていきたいなと。グループジョインしたからこそできる新しい挑戦を通じて、企業価値を高めていきたいですね。

──ありがとうございます。最後に、M&Aを見据えるスタートアップ起業家に向けて、中村さんからアドバイスをお願いします。

ミチビク・中村：何よりも「フェアネス」が大切です。バリュエーションを上げるために自分たちを無理によく見せようとしたり嘘をついたりすると、M&A後に必ず歪みが生まれ、レピュテーションリスクにつながります。妥結点を誠実に形成し、お互いに納得感を持てるよう対話することが重要です。

また、IPO一辺倒ではなくM&Aも重要な選択肢として浸透してきているいま、買い手企業からのオファーを自分たちだけで抱え込まず、早い段階で信頼できるリード投資家やキャピタリストに相談することをおすすめします。打診された条件が合わないからと自社で選択肢を潰す前に、経験のある人たちとディスカッションすることで、将来につながるさまざまなオプションが見えてくるはずです。私たちのケースも参考にしながら、ベストな選択を取れるスタートアップが1社でも増えてくれたら嬉しいなと思いますね。

※所属、役職名、数値などは取材時のものです
（編集：GB Brand Communication Team）